盛源彩票-华尔街巨头削减交易以清理Shady CDS交易

华尔街银行和对冲基金正在接近修复,他们希望有争议的是近年来的一些交易,其中强大的投资公司被指控通过诱使公司错过他们本可以做出的债券支付而从掉期交易中赚取大笔资金。这种做法侵蚀了市场信心,引发了法律纠纷,并引发了监管机构的审查。能够清理8万亿美元的衍生品市场,盛源彩票该市场因其作为金融业中最阴暗的角落而闻名。经过数月的谈判,包括高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)摩根大通(JPMorgan Chase&Co。)阿波罗全球管理公司Apollo Global Management)和阿瑞斯资本公司(Ares Capital Corp.)在内的巨头已同意一项旨在确保违约与合法财务压力相关的计划,而非交易商的衍生品投注,三位熟悉此事的人说。一个行业贸易集团,国际互换和衍生品协会,可能会在周三提出改革建议。
 
 

此次改革将影响信用违约互换,这是导致2008年金融危机的工具,可以保证债券发行人不会破产或无偿支付。但该修复仅限于一种类型的交易,即所谓的制造违约,目前尚不清楚它是否会增强对市场一角的信心,批评人士认为这已经成为创意交易员和律师的游乐场。

 
 

'缩小定制'

ISDA市场基础设施和技术总监Jonathan Martin在一份声明中表示,“人们一直担心狭隘的信贷事件会对整个CDS市场的效率,可靠性和公平性产生负面影响。” “我们希望这些提议的改变将解决这个问题。”

如果颁布,这些变化将成为CDS市场中最大的变化。新的条款将规定,公司未能支付债券必须与其信誉相关联,据不愿透露姓名的人士称,细节尚未公布。

虽然这些变化是自愿的,并且缺乏法规,但拒绝签署的公司可能很难找到贸易伙伴。其中两人表示,大修可能在未来几个月内完成,但全面实施可能需要更长的时间。

新标准适用于新的CDS合同,现有协议也可以修改。尽管如此,目前还不清楚即将发布的指令是否会捕捉到公司组织CDS交易以赚钱的所有创造性方式。

引爆点

ISDA的压制决定是承认制造违约可能会阻止一些投资者进入市场。此外,盛源彩票该行业希望向全球监管机构展示它可以自行解决问题,以避免僵硬的规则和加强政府监管。

去年,当Blackstone Group LP的 GSO Capital Partners鼓励房屋建筑商Hovnanian Enterprises Inc.跳过利息以换取甜心贷款时,这种交易被广泛视为一个转折点有亏钱风险的公司抗议,因为他们已经出售CDS保险以防止错过付款。一家对冲基金Solus Alternative Asset Management甚至起诉了GSO,最终同意放松其交易。

'恐惧'

“人们已经对使用CDS产品投资和管理信用风险感到害羞,”米尔班克的法律合伙人约翰威廉姆斯表示,他代表了活跃在CDS市场的知名公司,包括阿波罗和阿瑞斯。“这是一项非常认真的努力,以使规则公平。”

在Hovnanian争议之后,GSO的创始人之一贝内特·古德曼(Bennett Goodman)表示,黑石集团将重新修改管理CDS交易的标准。其中一位知情人士表示,黑石集团并未正式成为达成初步协议的集团的一部分,但没有迹象表明它会反对该计划。

Blackstone,JPMorgan,Goldman Sachs,Apollo和Ares的代表没有回应有关该提案的评论请求。

美国商品期货交易委员会于去年4月警告说,“制造信贷事件可能构成市场操纵,并可能严重损害CDS市场的完整性”,这标志着监管机构自Hovnanian交易以来一直采取此问题的严重程度。

政府压力

CFTC主席J. Christopher Giancarlo当时表示,他希望ISDA能够与市场参与者一起解决问题。与此同时,英国金融行为监管局首席执行官安德鲁贝利在7月份表示,“这是一种错误的做法。”

导致愤怒的其他制造违约包括涉及无线电广播公司iHeartMedia Inc.,造纸商Norske Skog AS和西班牙游戏公司Codere SA的交易早在2013年,乔恩斯图尔特甚至批评黑石在“每日秀”中说服Codere延迟支付利息并触发其CDS的支付。

“当规则可以被操纵时,成为街头第二聪明的人是非常痛苦的,”同时代表蓝山资本管理公司,CQS和Brigade Capital Management的威廉姆斯说。

ISDA的提案是否会安抚所有市场参与者仍有待观察。该计划针对制造违约,盛源彩票表明它可能不包括一些引起投资者投诉的交易。例如,对冲基金Marble Ridge Capital本周批评了一项协议,该协议允许Neiman Marcus Group Inc.推迟债券支付,同时奖励那些使用CDS打赌零售商债务的公司。

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